首批公募基金年報披露，明星基金經(jīng)理們?nèi)绾慰创磥淼氖袌鲎呦颍?/h1>
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都市快報訊 今日，A股三大指數(shù)延續(xù)了此前的反彈走勢，不少前期回撤幅度較大的公募基金迎來了難得的“回血時間”。此外，公募基金2020年報大幕已經(jīng)正式拉開，刨去這段時間的回撤，公募基金在整個2020年的表現(xiàn)還是十分亮眼的。當然，面對今年A股市場波動加劇的新情況，同樣是十分考驗基金經(jīng)理資產(chǎn)配置和調(diào)倉換股功力的，反彈過后，那些被投資者寄予厚望的基金經(jīng)理們又是如何看待后市的？
首批公布2020年年報的基金公司來了
3月11日（本周四），據(jù)證監(jiān)會公開數(shù)據(jù)顯示，中郵基金作為業(yè)內(nèi)首家發(fā)布2020年年報的基金公司，率先披露旗下46只產(chǎn)品的最新一期年度情況。受益于2020年A股市場整體環(huán)境較好，中郵基金旗下多只主動權(quán)益類基金實現(xiàn)年度利潤同比增長。其中，中郵基金旗下的“拳頭”基金產(chǎn)品——中郵核心成長混合2020年實現(xiàn)利潤約23.44億元，較2019年的12.38億元，同比增長89.25%。
公開資料顯示，中郵核心成長混合的掌舵人是北大光華管理學院畢業(yè)的美女基金經(jīng)理國曉雯，而該基金也是中郵旗下資產(chǎn)規(guī)模最大的一只權(quán)益類基金，截至2020年末，中郵核心成長基金規(guī)模約為64億元。年報數(shù)據(jù)顯示，中郵核心成長混合的前十大重倉股分別是貴州茅臺、三角防務、菲利華、中航沈飛、中航重機、TCL科技、海爾智家、伊利股份、中國平安以及隆基股份，前十持倉占比合計為38.02%。
不難發(fā)現(xiàn)，在國曉雯披露的這個核心持倉中，除了大家所熟知的貴州茅臺、海爾智家、伊利股份、中國平安以及隆基股份，很大一部分構(gòu)成是國防軍工，而這和許多女性基金經(jīng)理在重倉股中比較偏愛消費以及化妝品有著很大的不同。事實上，在國曉雯合計持有的57只股票中，有相當比例指向軍工，合計占倉位比例超26%，不知道國曉雯這個“不愛美妝愛武裝”的特點未來能否為其帶來不一樣的回報。
值得一提的是，由于近期A股市場整體回調(diào)比較劇烈，即便此前已經(jīng)提前配置了相當比例軍工的國曉雯也免不了回撤，中郵核心成長混合在最近一個月基金凈值下降11.82%，近3個月則依然維持+1.14%的收益。而這也是目前許多基金經(jīng)理普遍面臨的一個問題，回調(diào)中如何均衡自己的資產(chǎn)配置。記者了解到，在近期市場波動明顯加劇的背景下，不少基金經(jīng)理都已經(jīng)開始主動調(diào)倉。一家基金公司內(nèi)部人士透露，“目前配置的行業(yè)集中度非常低，最高的行業(yè)也只配了約20%的倉位，個股方面的集中度也進一步降低，整體非常分散。”
記者梳理近期基金經(jīng)理們的調(diào)研數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，包括鋼鐵、化工、有色等順周期板塊，正成為基金經(jīng)理們密集調(diào)研的對象，而去年火熱的食品飲料、新能源板塊則關(guān)注者寥寥。這種極大的反差，隱隱勾勒出基金經(jīng)理們調(diào)倉的新思路，似乎預示著新的市場風格山雨欲來。
明星基金經(jīng)理如何看待目前的A股市場？
在連續(xù)的調(diào)整過后，A股市場終于在本周的后半周出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈走勢，前期不少因為基金凈值大幅回撤的基金經(jīng)理們也得以稍稍松了一口氣。面對當前的市場行情，明星基金經(jīng)理們對于后市又有什么看法？
在工銀瑞信基金經(jīng)理趙蓓看來，部分市場解讀夸大了龍頭股享有的高估值，投資者情緒出現(xiàn)恐慌，在市場下跌時加速贖回基金。她表示，“當前的大跌已明顯超出回調(diào)的范圍，整體而言，當前市場風險已得到較充分釋放。”
中郵基金國曉雯在最新披露的年報中指出，2021年估值驅(qū)動弱化，市場將更加回歸基本面。弱復蘇情況下，市場需要更長的時間去消化當前的高估值。2021年A股行情最重要的基礎就是企業(yè)盈利的回升，根據(jù)目前的預期，2021年全部A股不包括金融行業(yè)的盈利增速在22%左右，預計行業(yè)分化會較為明顯。對于持續(xù)業(yè)績高增長的個股，高估值才有望保持。另外，國曉雯坦言，高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級、消費升級、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及綠色發(fā)展等四大結(jié)構(gòu)性趨勢，各個行業(yè)的龍頭標的，仍然是未來標的選擇的主要來源。
對于后市，國曉雯高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級、消費升級、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及綠色發(fā)展等四大結(jié)構(gòu)性趨勢，關(guān)注如下幾條主線：一是新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，繼續(xù)關(guān)注中上游高景氣的領域；科技及產(chǎn)業(yè)自主領域，關(guān)注科技硬件的機會；二是消費在2021年可能在低基數(shù)上繼續(xù)復蘇，依然是自下而上選股的重點方向，包括家電、汽車及零部件、家居、酒店、其他可選消費及食品飲料等；三是周期性行業(yè)中，關(guān)注后續(xù)景氣程度可能繼續(xù)改善、估值較低的原油產(chǎn)業(yè)鏈；四是“十四五”軍工板塊的整體機會。
華夏基金同樣認為，市場波動變化是正�，F(xiàn)象，不太可能持續(xù)下跌，不用過度悲觀，這種正常下跌往往是布局時機。最近的市場波動是多方面因素共同作用的結(jié)果，但是總體看不可持續(xù)，優(yōu)質(zhì)上市公司對于中長期資金的吸引力越來越強。市場風險是結(jié)構(gòu)性的，而非系統(tǒng)性的，持續(xù)單邊下跌的可能性較低，但考慮到短期不確定性因素仍在，指數(shù)層面仍有反復波動的可能，建議投資人可以繼續(xù)審慎觀察，不要盲目大幅滿倉抄底。
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3月11日（本周四），據(jù)證監(jiān)會公開數(shù)據(jù)顯示，中郵基金作為業(yè)內(nèi)首家發(fā)布2020年年報的基金公司，率先披露旗下46只產(chǎn)品的最新一期年度情況。受益于2020年A股市場整體環(huán)境較好，中郵基金旗下多只主動權(quán)益類基金實現(xiàn)年度利潤同比增長。其中，中郵基金旗下的“拳頭”基金產(chǎn)品——中郵核心成長混合2020年實現(xiàn)利潤約23.44億元，較2019年的12.38億元，同比增長89.25%。
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不難發(fā)現(xiàn)，在國曉雯披露的這個核心持倉中，除了大家所熟知的貴州茅臺、海爾智家、伊利股份、中國平安以及隆基股份，很大一部分構(gòu)成是國防軍工，而這和許多女性基金經(jīng)理在重倉股中比較偏愛消費以及化妝品有著很大的不同。事實上，在國曉雯合計持有的57只股票中，有相當比例指向軍工，合計占倉位比例超26%，不知道國曉雯這個“不愛美妝愛武裝”的特點未來能否為其帶來不一樣的回報。
值得一提的是，由于近期A股市場整體回調(diào)比較劇烈，即便此前已經(jīng)提前配置了相當比例軍工的國曉雯也免不了回撤，中郵核心成長混合在最近一個月基金凈值下降11.82%，近3個月則依然維持+1.14%的收益。而這也是目前許多基金經(jīng)理普遍面臨的一個問題，回調(diào)中如何均衡自己的資產(chǎn)配置。記者了解到，在近期市場波動明顯加劇的背景下，不少基金經(jīng)理都已經(jīng)開始主動調(diào)倉。一家基金公司內(nèi)部人士透露，“目前配置的行業(yè)集中度非常低，最高的行業(yè)也只配了約20%的倉位，個股方面的集中度也進一步降低，整體非常分散。”
記者梳理近期基金經(jīng)理們的調(diào)研數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，包括鋼鐵、化工、有色等順周期板塊，正成為基金經(jīng)理們密集調(diào)研的對象，而去年火熱的食品飲料、新能源板塊則關(guān)注者寥寥。這種極大的反差，隱隱勾勒出基金經(jīng)理們調(diào)倉的新思路，似乎預示著新的市場風格山雨欲來。
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在連續(xù)的調(diào)整過后，A股市場終于在本周的后半周出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈走勢，前期不少因為基金凈值大幅回撤的基金經(jīng)理們也得以稍稍松了一口氣。面對當前的市場行情，明星基金經(jīng)理們對于后市又有什么看法？
在工銀瑞信基金經(jīng)理趙蓓看來，部分市場解讀夸大了龍頭股享有的高估值，投資者情緒出現(xiàn)恐慌，在市場下跌時加速贖回基金。她表示，“當前的大跌已明顯超出回調(diào)的范圍，整體而言，當前市場風險已得到較充分釋放。”
中郵基金國曉雯在最新披露的年報中指出，2021年估值驅(qū)動弱化，市場將更加回歸基本面。弱復蘇情況下，市場需要更長的時間去消化當前的高估值。2021年A股行情最重要的基礎就是企業(yè)盈利的回升，根據(jù)目前的預期，2021年全部A股不包括金融行業(yè)的盈利增速在22%左右，預計行業(yè)分化會較為明顯。對于持續(xù)業(yè)績高增長的個股，高估值才有望保持。另外，國曉雯坦言，高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級、消費升級、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及綠色發(fā)展等四大結(jié)構(gòu)性趨勢，各個行業(yè)的龍頭標的，仍然是未來標的選擇的主要來源。
對于后市，國曉雯高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級、消費升級、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及綠色發(fā)展等四大結(jié)構(gòu)性趨勢，關(guān)注如下幾條主線：一是新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，繼續(xù)關(guān)注中上游高景氣的領域；科技及產(chǎn)業(yè)自主領域，關(guān)注科技硬件的機會；二是消費在2021年可能在低基數(shù)上繼續(xù)復蘇，依然是自下而上選股的重點方向，包括家電、汽車及零部件、家居、酒店、其他可選消費及食品飲料等；三是周期性行業(yè)中，關(guān)注后續(xù)景氣程度可能繼續(xù)改善、估值較低的原油產(chǎn)業(yè)鏈；四是“十四五”軍工板塊的整體機會。
華夏基金同樣認為，市場波動變化是正�，F(xiàn)象，不太可能持續(xù)下跌，不用過度悲觀，這種正常下跌往往是布局時機。最近的市場波動是多方面因素共同作用的結(jié)果，但是總體看不可持續(xù)，優(yōu)質(zhì)上市公司對于中長期資金的吸引力越來越強。市場風險是結(jié)構(gòu)性的，而非系統(tǒng)性的，持續(xù)單邊下跌的可能性較低，但考慮到短期不確定性因素仍在，指數(shù)層面仍有反復波動的可能，建議投資人可以繼續(xù)審慎觀察，不要盲目大幅滿倉抄底。
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