200位全球資本大鱷，坐擁世界GDP的60%，他們是誰？
這個(gè)故事是從一位名叫約瑟夫•阿克曼的人開始的。他是個(gè)瑞士人。曾經(jīng)有很多年，他擔(dān)任德意志銀行董事會主席，是這家銀行的門面，也就是德國經(jīng)濟(jì)的門面。他在所謂的“德意志股份公司”影響巨大，致力于將美國投資銀行的經(jīng)營理念輸入德國。在2007-2008年，美國第四大投資銀行雷曼兄弟銀行破產(chǎn)引發(fā)全球金融危機(jī)時(shí)，他和德國的其他銀行、中央銀行以及政府部門攜手一起，成功阻止了德國銀行金融業(yè)的崩潰。可就是這樣一位人物，在2011年秋天，他卻沒有辦法實(shí)現(xiàn)自己的夢想，坐上德意志銀行監(jiān)事會主席的位置。到底發(fā)生了什么？誰在背后有這個(gè)權(quán)力和資本，可以阻止約瑟夫•阿克曼成功升任監(jiān)事會主席呢？換句話說，到底是誰在真正地決定著德意志銀行的重大事項(xiàng)？
誰是世界上最大的資產(chǎn)管理者
這個(gè)問題的答案，最后落在了世界上最大的資產(chǎn)管理者那里。這家資產(chǎn)管理者所投放的資金數(shù)目驚人，高達(dá)4.9萬億美元，這相當(dāng)于德國國民生產(chǎn)總值的1.5倍。也就是說，德國的國民生產(chǎn)總值，包括工業(yè)產(chǎn)值、服務(wù)業(yè)產(chǎn)值以及所有的其他產(chǎn)值組合在一起，才只是這家世界金融公司所管理資產(chǎn)的一部分。這家公司向世界經(jīng)濟(jì)注入的資本相當(dāng)于瑞士國民生產(chǎn)總值的7倍、奧地利國民生產(chǎn)總值的13倍。據(jù)知情者透露，約瑟夫•阿克曼的任命與否，決定權(quán)在美國黑巖資產(chǎn)管理公司及其總裁勞倫斯•芬克（Lawrence Fink）手里，人們稱他為“拉里”（Larry）。德意志銀行的董事會主席，這位在金融危機(jī)時(shí)德國總理、德國各家銀行總裁都俯首聽命的強(qiáng)權(quán)人物，卻在曼哈頓遭遇了滑鐵盧。實(shí)際情況是，約瑟夫•阿克曼雖然曾是世界銀行協(xié)會的會員，但他卻沒有獲得一家進(jìn)行秘密投資的資本公司的正式許可，而這家資本公司在全球幾百家金融公司均有參股，并在德國證券交易所以各公司集團(tuán)的名義獨(dú)立地進(jìn)行投資交易。毋容置疑，它也持有法蘭克福德意志銀行6%的股份，因而屬于德意志銀行最大、且最重要的股東之一。這家公司在瑞士持有瑞士再保險(xiǎn)公司（持股4%）和嘉能可公司（持股7.5%）的股份，在奧地利持有奧地利第一銀行的股權(quán)（4%）。
是“拉里”阻止了阿克曼。黑巖這家紐約投資公司與所有和拉里一樣的其他投資人都遵守相同的規(guī)則，這條規(guī)則就是，他們不會任命一位企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)直接調(diào)任該企業(yè)的監(jiān)事會主席。在全球每一家黑巖所投資的企業(yè)中，只要是他們的權(quán)力所能夠觸及到的企業(yè)，他們都會影響那些企業(yè)的人員任命。對于他們而言，阿克曼升任監(jiān)事會主席的愿望，只不過像一個(gè)人在實(shí)際生活中設(shè)立儲蓄賬戶一樣，是資產(chǎn)累積的一種方式而已。
在這一案例中，有一點(diǎn)已經(jīng)浮出水面：這里存在一個(gè)全球金融經(jīng)濟(jì)權(quán)力網(wǎng)絡(luò)，一個(gè)由全新的資本家所組成的運(yùn)動隊(duì)，一個(gè)在雷曼破產(chǎn)案之后逐步攫取了權(quán)力、并仍在繼續(xù)攫取更大權(quán)力的資本家俱樂部。而且這個(gè)網(wǎng)絡(luò)制定了它自己的游戲規(guī)則：在全球，凡是它能發(fā)揮作用的地方，都要遵守它的游戲規(guī)則，即使它們所做的投資決定涉及的資本數(shù)量極其龐大，大到幾千億、甚至幾萬億美元之多，即使這些決定關(guān)乎許多企業(yè)、各類市場，甚至一些國家的國民經(jīng)濟(jì)，它們?nèi)匀荒軌蛱幱诖蟊姷囊曇爸�，人們對它們�(nèi)匀恢跎�。在大多�?shù)民眾背后，它們已經(jīng)為自己建立起一個(gè)日益強(qiáng)大的戰(zhàn)斗方陣。這個(gè)方陣由金融公司組成，并在全球化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著主導(dǎo)作用。這個(gè)具有戰(zhàn)斗力的金融方陣在經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭中會遭遇像中國這樣的經(jīng)濟(jì)體、阿拉伯的公候王國資本、俄羅斯顯貴的資本，這些資本也同樣努力在經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭中進(jìn)行權(quán)力擴(kuò)張。它們還會遭遇到養(yǎng)老保險(xiǎn)公司這些巨大的億萬資本，以及大型家族企業(yè)的金融帝國資本。對于這些資本而言，它們一方面需要新產(chǎn)品和市場，另一方面為了進(jìn)行資本投資，它們也會把自己的一部分資金交給拉里•芬克來管理。
誰在新資本主義背后掌控實(shí)權(quán)
這種由金融投資市場所掌控的新資本主義，反映出一種地緣戰(zhàn)略性競爭。在這種競爭中，資本擁有了武器的特點(diǎn)。那么，在這場全球競爭中，這些正在角逐市場、資源、原材料的主角，它們到底是誰？它們追求的目標(biāo)是什么？它們的行動在多大程度上是顯性的、透明的？這個(gè)系統(tǒng)的穩(wěn)定性如何？它們對付危機(jī)的羽翼是否已經(jīng)豐滿？或者，它們會不會向上或者向下轉(zhuǎn)嫁危機(jī)？最后，它們會不會加重各種危機(jī)呢？
我們在此試圖揭秘世界上真正掌握金錢的主人，從而揭秘世界上真正的重要人物。在各國政界高官每天都占領(lǐng)媒體頭版頭條的同時(shí)，我們大部分人對于新資本主義背后的實(shí)權(quán)人物卻幾無所聞。因?yàn)?ldquo;保密”是這類組織的最高行動綱領(lǐng)。“這世界真正屬于誰？”當(dāng)今站在各個(gè)市場和市場主宰者背后的到底是什么人？真正擁有資本權(quán)力的那些極少數(shù)人又是誰？大眾通過日常媒體報(bào)道而得知的往往是這個(gè)體系中的高級雇員：各家大企業(yè)的董事長。在盎格魯-薩克遜語言體系中，這些董事長有一個(gè)名字——首席執(zhí)行官（CEO）。在這個(gè)圈子中，許多數(shù)字是公開的：他們的薪金、他們的特別津貼、他們的養(yǎng)老金收入、他們的企業(yè)經(jīng)營政策、他們的履歷。但大眾對于企業(yè)的監(jiān)事會了解很少，關(guān)于企業(yè)的所有者，知道的人更是寥寥無幾。而公司所有者并不一定是公司的總經(jīng)理，他們是總經(jīng)理的老板，企業(yè)的終極老板。資本在這個(gè)體系中發(fā)揮著超乎尋常的作用，異常有活力。在全球投資市場上，資本會在納秒內(nèi)自動做出投資決定，投資決策由計(jì)算機(jī)程序和各種算法來操控。
自2007-2008年金融危機(jī)發(fā)生以來，國家政策規(guī)定，銀行業(yè)應(yīng)保證實(shí)現(xiàn)最大的信息透明度。但是各大商業(yè)投資機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有重視國家的這項(xiàng)政策，它們實(shí)際上是一種“影子金融”。這也正是新資本主義的一個(gè)盲區(qū)，是人們所看不見的。我在這里大膽做出預(yù)言，下一場金融危機(jī)將會在這一領(lǐng)域內(nèi)產(chǎn)生。銀行業(yè)務(wù)被控制和管制得越嚴(yán)格，銀行越會趨向于將資金投放到其他的投資機(jī)構(gòu)中。
所有這些改革和創(chuàng)新的主張，如果沒有背后那些極力謀求利用投資贏得利潤的投資者，這一切仍然僅僅只是一種想法，只是沒有未來的計(jì)劃。在新資本主義時(shí)代，必須要詢問資本的所有者是誰。誰將最終擁有資本和權(quán)力？
在某種意義上，拉里•芬克掌握著曼哈頓金融市場的權(quán)力，他就是世界金融市場的總裁。約瑟夫•阿克曼和德意志銀行的故事正如法蘭克福德意志銀行的員工告訴我們的那樣：“在德意志銀行，幾乎沒有任何一項(xiàng)決策是不符合黑巖公司利益的。”
頂級資本家的最高領(lǐng)導(dǎo)
黑巖——拉里•芬克
人們都明白，芬克這位美國大佬實(shí)際上就是世界金融組織的總裁，他是頂級資本家們的最高領(lǐng)導(dǎo)；他比所有人都更有權(quán)力影響新資本主義的規(guī)則和命運(yùn)，他將“直升機(jī)撒錢”這種金融手段的另一種形式納入了全球經(jīng)濟(jì)中。
所有這一切都是一位個(gè)體投資人向世界經(jīng)濟(jì)注入大量資本的必然結(jié)果：4.9萬億美元。如此龐大的資本數(shù)量就在黑巖公司（Blackrock）的管理之下，而黑巖是芬克在1988年與合伙人一起共同創(chuàng)立的資產(chǎn)管理公司。黑巖公司的開端是流傳在曼哈頓的一個(gè)傳說，如今黑巖已經(jīng)發(fā)展成金融業(yè)巨頭。據(jù)說，芬克有意識地把黑巖總部設(shè)在紐約中城，而沒有設(shè)在紐約下城的華爾街，這是因?yàn)�，芬克先生既不想和華爾街的陰謀詭計(jì)有關(guān)系，也不想與波士頓茶會有什么牽扯。芬克比較特立獨(dú)行，他比較贊成政府對經(jīng)濟(jì)的有效監(jiān)管，比較喜歡經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有一定的秩序。在金融帝國中，他是一位負(fù)責(zé)任的代理人，并且支持美國民主黨。因此，當(dāng)希拉里•克林頓計(jì)劃組閣時(shí)，她想邀請“拉里”擔(dān)任她內(nèi)閣中的金融部長，對拉里而言，這是對他所作的社會政治工作的認(rèn)可。2015年，拉里的年收入是2.86億美元，2016年4月，他獲得紐約現(xiàn)代藝術(shù)博物館的大衛(wèi)•洛克菲勒獎(jiǎng)，這些都是對他的認(rèn)可。
拉里•芬克，這位黑巖公司的首席執(zhí)行官和總裁，他的權(quán)力從何而來？以什么作為基礎(chǔ)？芬克有1.3萬名員工，黑巖公司就像一座黑色巨巖屹立在一道風(fēng)景中。在這道風(fēng)景中，人們看到2008年的金融危機(jī)所造成的巨大傷害消弱了銀行的能力，卻增強(qiáng)了黑巖公司的能力�，F(xiàn)在，芬克公司所從事的很多業(yè)務(wù)，都曾經(jīng)是銀行從事的業(yè)務(wù)。比如，黑巖公司向一些公司提供貸款，它持有世界上幾乎所有最重要康采恩的股份，還擁有一個(gè)重要的數(shù)據(jù)分析計(jì)算機(jī)系統(tǒng)阿拉丁，它經(jīng)營許多資本市場基金，黑巖購買國債、投資不動產(chǎn)，并向各國中央銀行及各國政府提供咨詢服務(wù)。
這一切對于拉里而言，已經(jīng)具有徹底的全球化意義，也包括全球性的利益沖突。拉里作為金融投資高手，他的嫻熟技藝是在華爾街第一波士頓銀行（目前已升值成瑞士信貸集團(tuán)）練就的。在這里，他在優(yōu)選權(quán)證券和抵押貸款方面做得十分成功。后來他開始獨(dú)立經(jīng)營金融公司。一開始，他在黑石這家私募股權(quán)基金公司的保護(hù)傘下工作，一直工作到1994年。然后，拉里轉(zhuǎn)入匹茲堡金融服務(wù)集團(tuán)，他的工作享有高度自主權(quán)。1999年，他的黑巖公司成為上市公司，2006年，黑巖收購了美林銀行旗下的基金公司，2009年收購了英國上市公司巴克萊銀行。這樣一來，芬克最終榮登資產(chǎn)管理者榜首，黑巖成為全球最大的資產(chǎn)管理公司。
鑒于拉里的巨大權(quán)力，在每年一度的達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)權(quán)貴論壇上，許多大型企業(yè)的董事長們都爭相與他交談。2011年，歐震華（Stuart Guilliver）旋風(fēng)式地從倫敦飛到紐約，以獲得拉里•芬克的支持，確保自己能夠成功升任匯豐銀行董事長。世界上所有重要的首席執(zhí)行官或金融董事都和拉里及其團(tuán)隊(duì)取得聯(lián)系。假如不聯(lián)系，或斷絕與拉里團(tuán)隊(duì)之間的關(guān)系，他們承受不了其后果。一旦出現(xiàn)了大麻煩，或者出現(xiàn)了信任危機(jī)，那么后果可能就是減持股份、討論正確的管理，實(shí)際上就是走馬換將。有一點(diǎn)直接與德國經(jīng)濟(jì)界30家最佳公司的高管、與所有公司領(lǐng)導(dǎo)都直接相關(guān)，這就是德國證券交易所證券交易指數(shù)達(dá)克斯。黑巖在所有達(dá)克斯上市的股份公司中都持有股份，它是股東，而且持有一些重要投資項(xiàng)目的股份。比如，黑巖持有拜耳（7.0%）、戴姆勒（5.2%）、巴斯夫（6.2%）、大眾（近4.0%）和西門子（5.6%）等公司的股份。黑巖就像一個(gè)巨大的蜘蛛網(wǎng)，撒在德國整個(gè)金融體系中。更能代表黑巖公司權(quán)力的是另外一個(gè)事實(shí)，即：德意志銀行和安聯(lián)保險(xiǎn)公司是德國兩家最重要的金融機(jī)構(gòu)，而黑巖分別是
這兩家公司的最大股東和第二大股東，持股比例分別是6.2%和5.4%。
影子銀行
黑巖用于投資的資金有很大一部分并不是自愿產(chǎn)生的，它是全球最大的被動投資公司，為了能夠復(fù)制德國證券交易所的交易指數(shù)，它需要在所有上市公司均持有一定數(shù)量的股份。由此，這位黑色巨人就自然而然地持有德意志銀行6.2%的股份。
在金融市場的專業(yè)術(shù)語中，黑巖公司屬于“影子銀行”。正規(guī)的銀行在金融危機(jī)之后受到的管制和整頓越嚴(yán)格，影子銀行的業(yè)務(wù)就越繁盛。這確實(shí)有一些諷刺意味。當(dāng)然，黑巖公司老板在1986年就曾在第一波士頓銀行做錯(cuò)了那一宗抵押貸款業(yè)務(wù)，這對2008的金融風(fēng)暴也起到了推動作用。目前，芬克可用于投資的大量資金來自保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、基金會、國家基金和家族控股辦公室。這些公司尋求在資本市場的投資機(jī)會，這一投資市場人們稱之為“緊急狀態(tài)投資”。這一名稱頗有諂媚之嫌。在美國，黑巖持有蘋果公司5.75%的股份。在其他大公司也有持股，比如微軟（5.8%）、�？松梨谑停�6.0%）、通用電氣（5.7%）。在這幾家公司中，黑巖的持股是決定性的。
世界頭號資產(chǎn)管理公司黑巖和全球其他金融公司之間相互參股滲透，它們十分緊密地交織在一起。黑巖在摩根大通銀行持股率達(dá)到了驕人的6.6%，在道富這家全球第三大資產(chǎn)管理公司持有5.1%的股份，在普信集團(tuán)這家全球第11位金融公司持有5.9%的股份，所有這些公司也以較低的持股率持有黑巖公司的股份。實(shí)際上，黑巖所持有的各家大企業(yè)的股份都是少數(shù)股，但是如果把黑巖所持有的所有股份加起來，就超過了多家基金會所共同持有的股份總和。更重要的是，黑巖這家公司系統(tǒng)性地在幕后發(fā)揮作用、產(chǎn)生影響。這一切都經(jīng)由黑巖公司的雇員團(tuán)隊(duì)來實(shí)現(xiàn)。這個(gè)團(tuán)隊(duì)成員分別在紐約、芝加哥、倫敦、東京和香港工作。黑巖公司所投資入股的所有基金，無論是主動投資基金還是被動投資基金，當(dāng)然也負(fù)責(zé)在基金公司內(nèi)部的投票表決，在全球所有的地方都踐行相同的準(zhǔn)則，并用同一個(gè)聲音說話。
“我們是長線投資商，所以我們對建立長期關(guān)系很感興趣。”黑巖歐洲部主管阿姆拉•貝萊克（Amra Balic）說。黑巖公司的管理人員往往并不出現(xiàn)在各家公司的全體股東大會上。但是，假如在會議開始前的討論中一無所獲，黑巖一定會反對各公司高管的一些建議。在英國，黑巖這家權(quán)力巨大的金融公司曾經(jīng)多次就公司高管所提出的一些一攬子薪酬建議投了反對票。拉里•芬克說，他只是資金的托管方。“假如我們將億萬資金都投資于一個(gè)產(chǎn)品，那我們就太大了，但是實(shí)際上這些資金并不屬于我們。我們會將三分之二的資金投資于上市公司和其他指數(shù)基金（保值基金），這些資金我們并不主動進(jìn)行管理。對我們而言，這一部分資金不會產(chǎn)生系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。”黑巖將大量資金投資于保值性基金，它是保值基金的頭號投資商，僅在安碩這支基金，黑巖的投資額就超過10億美元。安碩是原來巴克萊銀行收購的一家基金公司，它已經(jīng)占領(lǐng)歐洲50%的市場份額。據(jù)內(nèi)部信息分析和估算，到2021年，歐洲金融市場的規(guī)模會翻倍成萬億美元的市場。
黑巖公司所擁有的超級權(quán)力已引起政府監(jiān)管部門的警覺，它不愿意出現(xiàn)在政界、在公眾面前或在金融市場上。比如，監(jiān)管部門開始關(guān)注黑巖在投資市場上的基金及一些與銀行業(yè)務(wù)類似的業(yè)務(wù)。最令監(jiān)管部門擔(dān)憂的是黑巖的數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)阿拉丁，許多資本管理者也在阿拉丁設(shè)立賬戶，在這個(gè)系統(tǒng)里流通的資金量已經(jīng)有14萬億美元。對于投資者而言，它是一種類似SAP的金融管理軟件。各家銀行、保險(xiǎn)公司和基金的阿拉丁用戶總計(jì)有兩萬名，這些用戶在一定程度上可以透過黑巖看到整個(gè)金融世界。
黑巖公司很喜歡招募一些著名人士，比如，曾經(jīng)是瑞士中央銀行行長、德國基民盟-基社盟議會黨團(tuán)前主席的弗里德利希•默茨（Friedrich Merz）現(xiàn)在是黑巖德國子公司的總裁。社會名流維系了各種關(guān)系。其原因在于，拉里•芬克的抱負(fù)還要更高更遠(yuǎn)一些。黑巖應(yīng)該還有其他的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這要依靠政治的幫助。
每次在公開場合的演講中，芬克都會不遺余力地主張，美國應(yīng)該節(jié)儉。一個(gè)只有12000美元積蓄的普通美國人，如果他就這樣退休，那他的退休金就太少了。對芬克而言，澳大利亞是個(gè)榜樣。在澳大利亞，根據(jù)當(dāng)?shù)胤梢?guī)定，雇主必須將雇員工資和薪金的一部分作為積蓄，積蓄比例最高達(dá)9%。芬克說：“這樣的話，作為這一法律政策的結(jié)果，澳大利亞人將來在退休后，將會屬于世界上最富有的人。”對于他的黑巖而言，這個(gè)榜樣就是一個(gè)夢想。如果實(shí)施這樣的政策，他的公司將會成為試驗(yàn)學(xué)校。拉里•芬克也知道，政府的金融監(jiān)管部門非常想加強(qiáng)對影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)控。比如德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局認(rèn)為，黑巖公司的透明度不夠高，所以，它拒絕黑巖在德國柏林法蘭克福商業(yè)銀行參股。
黑石——史蒂夫•施瓦茨曼
史蒂夫•施瓦茨曼（Stephen A. Schwarzman）是黑石（Blackstone）資產(chǎn)管理公司的創(chuàng)始人兼總裁。在德國市場上，黑石公司的投資項(xiàng)目很多，比如黑石目前以45%的持股比例參股了傳奇式相機(jī)生產(chǎn)商萊卡公司。2011年起，黑石參股了德國室外用品專營商狼爪，并將繼續(xù)增資7500萬歐元。在塑料生產(chǎn)商科佩集團(tuán)，黑石甚至已經(jīng)是公司所有者和顧問。
與其他基金公司和大部分資產(chǎn)管理公司不同的是，像黑石這樣的私募股權(quán)公司會積極參與各參股公司的經(jīng)營管理。在黑石所參股的企業(yè)中，資本投資與企業(yè)決策權(quán)緊密聯(lián)系在一起。而在其他企業(yè)，資本參股與公司決策權(quán)的關(guān)聯(lián)都不很明顯，由所有者或家族經(jīng)營的企業(yè)除外。黑石甚至在上市公司德國電信也經(jīng)常引起躁動。從2006年起，黑石一度持有德國電信4.5%的股份，除了聯(lián)邦政府這位大股東之外，黑石成為德國電信的第二大股東，勞倫斯•古菲（Lawrence Guffey）代表美國人任職于德國電信監(jiān)事會。黑石曾經(jīng)力勸德國電信向馬來西亞投資，但德國電信不想像施瓦茨曼一樣去做全球投資商，最后這位美國大神才妥協(xié)。
現(xiàn)在，施瓦茨曼這位黑石總裁已經(jīng)深知，針對他的私募股權(quán)投資，德國人一直都懷有很強(qiáng)的保留態(tài)度，德國人曾罵他們是“蝗蟲”之災(zāi)。假如人們把黑石公司僅僅看作是一家參股公司，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。2015年，施瓦茨曼所管理的資產(chǎn)幾乎達(dá)到3400億美元，與其他的競爭對手相比，黑石的資產(chǎn)價(jià)值可謂遙遙領(lǐng)先。2015年年底，黑石公司的私募股權(quán)業(yè)務(wù)涉及的資產(chǎn)價(jià)值超過940億美元，正好占總資產(chǎn)的25%。黑石的金融業(yè)務(wù)種類越來越豐富，僅貸款業(yè)務(wù)總額就將近80億美元，實(shí)際上黑石已經(jīng)是一家銀行了。它所投資參股的公司向企業(yè)提供貸款，一般情況下，貸款并不顯示在投資公司自己的收支平衡表上，投資公司通過貸款基金籌集貸款，它們將直接在投資人那里進(jìn)行再融資。這樣一來，投資公司就具備了傳統(tǒng)銀行的職能，當(dāng)然它們與原來的私人銀行無法相比，而是影子銀行的一部分。在傳統(tǒng)的私人銀行中，銀行家以自己的私人資產(chǎn)作為銀行責(zé)任，并經(jīng)常與自己的客戶一起進(jìn)行投資，而這種私募股權(quán)公司需要施瓦茨曼個(gè)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的資金數(shù)額很少。
黑石在不動產(chǎn)業(yè)務(wù)方面已經(jīng)有了大幅度提高。2007年，黑石以390億美元的價(jià)格收購了辦公物業(yè)信托基金。2016年中期，施瓦茨曼已經(jīng)躍升為全球頭號房地產(chǎn)所有者。因利率過低，促使黑石繼續(xù)購買房地產(chǎn)，而在房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，其他金融公司只能望其項(xiàng)背。2015年，黑石旗下不動產(chǎn)的總值已達(dá)1350億歐元，全球只有加拿大布魯克菲爾德資產(chǎn)管理公司的不動產(chǎn)總值略超黑石（1370億歐元）。從此，黑石繼續(xù)增加其房地產(chǎn)投資，在美國和印度，沒有哪家公司比黑石擁有更多的辦公大樓。負(fù)責(zé)房地產(chǎn)投資的經(jīng)理是喬納森•格雷（Jonathan Gray）。格雷的經(jīng)典收購案例是，2007年，他以260億美元把希爾頓從股市上買走，2013年12月，他又將希爾頓上市并大賺了一筆。目前，有5萬棟出租房屬于施瓦茨曼帝國。2017年，這些出租房將統(tǒng)一上市。在富國銀行、通用電氣的支持下，黑石以230多億美元的價(jià)格收購了一個(gè)房地產(chǎn)資產(chǎn)組合，這一作法和黑石當(dāng)年購買曼哈頓史岱文森城這個(gè)項(xiàng)目如出一轍。當(dāng)時(shí)，黑石出資53億美元，但黑石的這一項(xiàng)投資失敗了。在德國，2016年年初，一系列物流企業(yè)的地基已經(jīng)出現(xiàn)。下一步，黑石準(zhǔn)備購買“第一辦公”這家德國辦公室租務(wù)集團(tuán)的100座辦公大樓。這曾是德國房地產(chǎn)公司IVG的核心業(yè)務(wù)，而IVG正陷入了支付困境。
私募股權(quán)公司的核心業(yè)務(wù)是短期參股一些私人企業(yè)，也就是說，這些私人企業(yè)尚未成為公開募資的上市公司。黑石的資產(chǎn)組合中，有90多家私募股權(quán)企業(yè)。黑石也會購買上市公司的一攬子股票。此外，黑石也有收益頗豐的對沖基金業(yè)務(wù)，對沖基金業(yè)務(wù)占黑石總業(yè)務(wù)的五分之一。實(shí)際上，黑石集團(tuán)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域已涵蓋所有的另類投資業(yè)務(wù)。
自2007年起，黑石公司就已經(jīng)在股市上市。2015年5月，黑石的市值達(dá)到了高峰。但在隨后的8個(gè)月內(nèi)，其股價(jià)狂跌，下跌了50%。黑石的盈利狀況波動很大：2012年，黑石的稅后收益超過8億美元；2014年，其收益猛增至370億美元；2015年，黑石收益又降至160億美元。但這只是黑石公司本身的收益，不包括黑石旗下各基金的收益。私募股權(quán)行業(yè)頗受爭議，這也是因?yàn)樵谑掷m(xù)費(fèi)核算方面經(jīng)常是不透明的，當(dāng)然，2%的基準(zhǔn)手續(xù)費(fèi)除外。在2014年的收益中，共有58%來自運(yùn)行費(fèi)用，這是與投資經(jīng)營收益掛鉤的費(fèi)用（每單投資收益的20%）。收入增加與收益增長同步，這是拉里•芬克的黑巖和美國普信集團(tuán)合謀實(shí)現(xiàn)的，這兩家資產(chǎn)管理巨頭所擁有的資產(chǎn)總值是黑石資產(chǎn)總額的15倍之多。
史蒂夫•施瓦茨曼是黑石公司首席運(yùn)行官兼董事會主席，他管理著近100億美元的資產(chǎn)，被媒體稱為“華爾街之王”。這個(gè)人物不會總那么客客氣氣的。奧巴馬總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)下的美國政府曾經(jīng)計(jì)劃對私募股權(quán)公司和對沖基金公司的經(jīng)理增加征稅，施瓦茨曼將這些計(jì)劃比喻成“1939年希特勒入侵波蘭”。后來，共和黨人取消了這些計(jì)劃。
施瓦茨曼和私募股權(quán)行業(yè)的其他經(jīng)理都受益于一項(xiàng)規(guī)則。按照這項(xiàng)規(guī)則，私募收益中的一部分叫作“運(yùn)行費(fèi)”，它從與收益掛鉤的手續(xù)費(fèi)中抽取。運(yùn)行費(fèi)會與資本收益一樣來納稅，而不以勞動所得稅來納稅。這一收益叫作“共享收益”，這一概念可以上溯到古代海運(yùn)時(shí)期。那時(shí)船長會從其所運(yùn)商品的收益中收取一部分費(fèi)用。在美國，長期資本收入的納稅率最高是20%，而工資收入的納稅率最高可達(dá)40%。私募股權(quán)行業(yè)中這項(xiàng)原則所導(dǎo)致的后果是，經(jīng)理人會有一筆邏輯上講不通的額外報(bào)酬。有時(shí)候，這些經(jīng)理的額外報(bào)酬甚至是美國一些大銀行總裁所獲薪金的很多倍。
對于史蒂夫•施瓦茨曼而言，收入高低關(guān)涉他的個(gè)人榮譽(yù)。收入更多、社會地位更高、財(cái)產(chǎn)更多、股值更高，這一切都是競爭成功的一種表達(dá)方式。施瓦茨曼希望自己受到高度重視，因?yàn)樗艹晒�，所以他很富有�?015年，加上他的資本收益，施瓦茨曼一年的總收入是8億美元。如此高的收入，大部分中型企業(yè)家只能做夢才能實(shí)現(xiàn)。這筆收入的絕大部分（約6.4億美元）來自于他所持有的黑石股份的紅利。他持有黑石公司約20%的股份——他的“共享收益”總計(jì)8800萬美元。
早在幾年前，施瓦茨曼的年收入就以類似的規(guī)模在增長，毫無疑問，施瓦茨曼在金融界的地位是直線上升的。施瓦茨曼來自費(fèi)城，他畢業(yè)于哈佛商學(xué)院，31歲的時(shí)候，施瓦茨曼擔(dān)任雷曼兄弟投資銀行的董事總經(jīng)理，并負(fù)責(zé)在全球進(jìn)行企業(yè)并購。在雷曼兄弟投資銀行，他與上司彼得•彼得森（Peter Peterson）成為好友，彼得森曾任尼克松政府的商務(wù)部長，這位保守政治家有很好的關(guān)系網(wǎng)，他與施瓦茨曼這位金融管家的融資智慧一起形成了一種適應(yīng)市場的最佳結(jié)合。1985年，這對合作伙伴成立了黑石公司。自成立以來，黑石公司已經(jīng)買賣了價(jià)值2000億美元的企業(yè)資產(chǎn)。
施瓦茨曼是位神通廣大的公司老板，他不惜一切代價(jià)來提高私募股權(quán)業(yè)的行業(yè)形象：趨利避害的世界觀、大量商業(yè)理念、外交手段、權(quán)力欲、榮耀和尊貴，以及出手闊綽。紐約布萊恩公園附近的紐約圖書館有一條漂亮的藝術(shù)走廊，這條走廊就是以施瓦茨曼的名字命名的，因?yàn)樗Ц读诉@條走廊的修葺費(fèi)。在清華大學(xué)，他以1億美元成立了一個(gè)獎(jiǎng)學(xué)金項(xiàng)目，該項(xiàng)目被命名為“施瓦茨曼獎(jiǎng)學(xué)金”。他很清楚地意識到，中國夢和美國夢一樣，每一個(gè)人都想去實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然，施瓦茨曼也享受著富豪的終極奢華——極品藝術(shù)品。曾有一次，他想在府邸掛上塞•托姆布雷（Cy Twombly）的油畫《黑板》，便直接請世界頭號藝術(shù)品經(jīng)銷商拉里•高古軒（Larry Gagosian）幫忙，從韓國購得了一幅畫。在今天的資本主義世界中，成功的標(biāo)志是這樣的：施瓦茨曼的紐約公寓價(jià)值3700萬美元，它曾經(jīng)屬于洛克菲勒（John D.Rockefeller）；施瓦茨曼在佛羅里達(dá)擁有一處沙灘別墅，在長島、圣特羅佩和牙買加，施瓦茨曼也有房子。
如今，這個(gè)人想樹立多個(gè)標(biāo)桿，他說，黑石不僅做生意，而且黑石有“一種使命”，它應(yīng)是“最好的公司”。2007年，為了慶祝60歲生日，施瓦茨曼邀請了1500位客人齊聚紐約上東區(qū)，這次慶典花費(fèi)了3000萬美元。這一年，施瓦茨曼以最佳形象示人，這完全符合他曾經(jīng)的戰(zhàn)斗格言：我要戰(zhàn)爭，不要小打小鬧！因?yàn)槭┩叽穆阉墓径x為“有限合伙公司”，其他參股人都無權(quán)參與決策。黑石公司精心挑選了它的上市時(shí)刻，那是在2007年，不久之后，金融危機(jī)爆發(fā)。金融危機(jī)所沖擊的核心是銀行，而不是參股基金和對沖基金。
史蒂夫•施瓦茨曼知道他的幸運(yùn)應(yīng)歸功于誰。他每年坐飛機(jī)旅行的時(shí)間有6個(gè)月，他要去拜訪那些機(jī)構(gòu)投資人，也就是那些養(yǎng)老基金或國家基金的總裁，比如他要飛去阿布扎比。他最好的客戶是大投資商，這些大投資商想將自己的部分資產(chǎn)在股市之外進(jìn)行投資。在某些情況下，這些大投資商往往是一些大的私人投資者。在追逐了豐厚利潤之后，金融領(lǐng)域的頂尖高手顯然還要樹立一個(gè)特殊標(biāo)記。
凱雷——大衛(wèi)•魯賓斯坦
長期以來，魯賓斯坦最大的擔(dān)心是，全世界都可能將他的公司看作是美國軍事和國防工業(yè)的樞紐。在伊拉克戰(zhàn)爭和安全人員濫用監(jiān)控信息丑聞之后，這在國際上對公司生意不會起什么好作用。凱雷資本集團(tuán)（CarlyleCapital）成立于1987年，在它最初成立的幾年中，許多訂單都來自軍工行業(yè)。大衛(wèi)•魯賓斯坦（DavidM.Rubenstein）和他的聯(lián)合創(chuàng)始人小威廉•康威（William E.Conway jr.）和丹尼爾•德安尼羅（Daniel A.D’Aniello）曾經(jīng)想過這個(gè)主意：圍繞軍工系統(tǒng)建立一個(gè)投資參股公司。為了公司的發(fā)展，他們可以很好地利用他們在華盛頓的關(guān)系網(wǎng)。
魯賓斯坦很了解政治，1977至1981年他曾在美國總統(tǒng)吉米•卡特的政府里工作過。當(dāng)時(shí)他負(fù)責(zé)治理通貨膨脹，而當(dāng)年的通脹率已經(jīng)上漲到了15%以上。魯賓斯坦在政治上接近民主黨人，但那些后來在凱雷工作的政治家卻來自共和黨陣營。
后來，凱雷公司發(fā)展得越來越大，魯賓斯坦的實(shí)力越來越強(qiáng)。即使在這個(gè)時(shí)期，魯賓斯坦仍和民主黨前總統(tǒng)卡特保持著關(guān)系。魯賓斯坦和喬治•布什的關(guān)系比較緊密，小布什在擔(dān)任得克薩斯州州長之前，曾代表凱雷在“凱特空”這家航空服務(wù)公司的監(jiān)事會任職。比爾•克林頓擔(dān)任總統(tǒng)之后，魯賓斯坦立即將克林頓政府的親信們招聘到他的公司。魯賓斯坦并不是思想家，他更像是善于把握機(jī)會的人。魯賓斯坦并不以向政黨捐款而引人注目，也不認(rèn)為有必要聲明自己到底是民主黨人還是共和黨人。他說：“我認(rèn)為自己是美國人。”魯賓斯坦認(rèn)為，凱雷從來沒有對政治施加過影響，這已經(jīng)成了一個(gè)公司形象問題。
凱雷這家私募股權(quán)公司早已經(jīng)脫離了軍工企業(yè)而獨(dú)立發(fā)展了。他們買賣一切，只要它們能帶來利潤——從煉油廠到火車鐵軌。最近幾年，和魯賓斯坦做生意的包括餐飲公司唐恩都樂、中國人壽保險(xiǎn)公司和赫茲租車公司。2007年，阿聯(lián)酋阿布扎比穆巴達(dá)拉這家國家基金以7.5%的持股比例投資了凱雷旗下的“合伙單位”基金，后來穆巴達(dá)拉還增加了持股比例。加州養(yǎng)老基金也是凱雷的大股東。四年之后，凱雷公司收購了荷蘭阿爾卑斯投資總公司60%的股份，該公司負(fù)責(zé)管理養(yǎng)老基金。如今，凱雷所管理的資產(chǎn)總值約為2000億美元，它在私募股權(quán)行業(yè)中名列第二。
自2012起，凱雷成為上市公司。凱雷共有上市股票3.25億美元，其中有8100萬美元的股票在證券交易所進(jìn)行交易。但是，2015年凱雷的股價(jià)縮水了一半，2016年股指飄搖不定。為了救市，2016年2月，凱雷投放股市2億美元來購買自己公司的股票。油價(jià)下跌，全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，投資人對手續(xù)費(fèi)過高問題的討論，所有這些對凱雷的股票市值都有損害。
魯賓斯坦的資產(chǎn)約為22億美元，凱雷是魯賓斯坦成功的標(biāo)志。2011年，魯賓斯坦的收入是1.4億美元，他的兩位聯(lián)合創(chuàng)始人的年收入與他相同，他們收入的90%以上來自于投資人的收益。2014年，魯賓斯坦得到的基礎(chǔ)年薪是27.5萬美元。與他的投資收益相對比，這份年薪顯得很謙虛。
魯賓斯坦的父親在美國馬里蘭州巴爾的摩市的郵政局工作，母親是家庭主婦。魯賓斯坦年輕時(shí)是一個(gè)書蟲，他想通過讀書進(jìn)入上流社會。魯賓斯坦至今仍保留著閱讀習(xí)慣，他每周閱讀四五本書，每天至少讀六種報(bào)紙。他的努力是值得的：魯賓斯坦屬于上流社會中的千分之一。
魯賓斯坦把時(shí)間用于參加各種委員會的活動，比如他是北京清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院導(dǎo)師委員會主席。在和中國國家領(lǐng)導(dǎo)人一起用餐時(shí)，他提到一句有關(guān)成功的諺語：“千里之行，始于足下。”
不過，無論魯賓斯坦多么勤勞，在他的巨大王國里，并非所有的投資都很成功。比如，從2014年起，凱雷旗下的對沖基金克拉倫道路資產(chǎn)管理公司已經(jīng)從投資人手里掠去了60億美元。2015年，魯賓斯坦本人的房地產(chǎn)生意卻創(chuàng)造了27%的夢幻收益（對比一下，他的主要基金的收益率是13%）。
本文摘自《誰擁有世界》（【德】漢斯-尤根·雅各布斯著，中信出版集團(tuán)，2020年1月）
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