借殼上市，威馬汽車找到了“救贖之路”？_汽車
據(jù)媒體報(bào)道，針對“全員停薪留職”的網(wǎng)絡(luò)傳聞，威馬汽車表示，“沒有接到這個消息”。
不過，威馬汽車陷入經(jīng)營困局早已是不爭的事實(shí)。2022年，威馬汽車陷入停產(chǎn)、降薪、拖欠供應(yīng)商賬款等負(fù)面漩渦。威馬汽車創(chuàng)始人兼CEO沈暉則在微博上引用電影臺詞“活下去，像牲口一樣地活下去”抒發(fā)心聲。威馬汽車副總裁林仕翰在2022年12月參加公開活動時也曾坦言，“這一年來威馬很辛苦�！�
風(fēng)險(xiǎn)信息顯示，近日，威馬汽車及其子公司新增多條開庭公告，原告包括多家制冷設(shè)備、汽車零部件、機(jī)械、廣告公司，案由多為買賣合同、承攬合同、服務(wù)合同糾紛。
威馬汽車問題出在哪兒？
公開資料顯示，威馬汽車成立于2015年，是新勢力車企中首個擁有自建工廠且獲得整車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)。威馬創(chuàng)始人沈暉還曾任吉利高層。2017年威馬汽車生產(chǎn)出首款量產(chǎn)車型EX5，并于次年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。截至2022年3月，威馬汽車共進(jìn)行了A至D輪12次融資，累計(jì)募資超350億元。
不過，起跑不慢的威馬汽車在近三年新勢力車企的快速發(fā)展中，卻漸漸掉了隊(duì)。2019年，威馬汽車銷量達(dá)1.69萬輛，當(dāng)時小鵬汽車銷量為1.67萬輛，兩者基本相當(dāng)。三年過去。2022年小鵬汽車?yán)塾?jì)交付量超12萬輛，而威馬汽車銷量尚不足3萬輛。
談及威馬汽車銷量被遠(yuǎn)遠(yuǎn)落下的原因，乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹對中新經(jīng)緯表示，“原因比較復(fù)雜。”
“可能跟它的市場定位有關(guān)系，A級車市場是私人不買，然后出租車使用條件又比較苛刻，小車市場就好辦多了�！贝迻|樹說。
江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔則認(rèn)為，威馬汽車的問題出在營銷上�！爱�(dāng)造車新勢力們都在搞直營、搞網(wǎng)絡(luò)營銷獲取粉絲的時候，威馬汽車還是靠和傳統(tǒng)的經(jīng)銷商合作來賣車，自己的直營店很少。它甚至一開始不承認(rèn)是新勢力車企，后來才有所改變，但是已經(jīng)晚了。早期的粉絲成本比較低，后面成本就很高了。”
此外，有專家認(rèn)為，雖然威馬汽車創(chuàng)始人沈暉有車企從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，但并非汽車技術(shù)專長�！吧驎熞再Y產(chǎn)運(yùn)作為特長，并沒有工廠管理的經(jīng)歷�！敝袊嚬I(yè)咨詢發(fā)展公司首席分析師賈新光表示，技術(shù)也是威馬汽車發(fā)展的硬傷。比如威馬汽車沒有研發(fā)自己的純電平臺，而是套用吉利汽車旗下幾何汽車的平臺結(jié)構(gòu)，還因此被吉利告上法庭。
“產(chǎn)品研發(fā)偷懶取巧，等于沒有自己的核心技術(shù)。其產(chǎn)品也缺乏吸引力。”賈新光補(bǔ)充說。
上市能解威馬汽車?yán)Ь郑?/strong>
雖然早期有300多億的融資，但銷量的匱乏顯然讓威馬汽車缺乏自我造血能力。為了擺脫困局，2023年1月12日，威馬宣布通過反向收購的方式，與香港Apollo智慧出行戰(zhàn)略并購，欲由此實(shí)現(xiàn)上市。
威馬汽車能靠借殼港股上市翻身嗎？張翔表示，“不能說指望上市來翻身，只能說是雪中送炭。上市并不能解決所有的問題。”
崔東樹則認(rèn)為，當(dāng)前資本市場的環(huán)境已經(jīng)改變，能不能真的讓它翻身還很難說。現(xiàn)在關(guān)鍵就是看資本市場對企業(yè)的態(tài)度和企業(yè)自身產(chǎn)品定位的選擇。
此外，在威馬汽車當(dāng)前的業(yè)績下，其上市后的風(fēng)險(xiǎn)也不可小覷。招股書顯示，2019年至2021年，威馬汽車總收入分別為17.62億元、26.72億元、47.425億元；虧損額分別為41.45億元、50.84億元、82.06億元；毛利率則分別為-58.3%、-43.5%、-41.1%。
巨豐投資首席投資顧問張翠霞表示，當(dāng)前威馬陷入至暗時刻基本上成為業(yè)界的普遍共識了。就算成功上市，以港股的溢價發(fā)行或者股價的表現(xiàn)情況來講，也可能是很低的價格，并不足以滿足它借殼上市融資的目的。
“港股的股票跌到一塊錢幾毛錢也都很正常，甚至動輒幾十個點(diǎn)的劇烈波動，風(fēng)險(xiǎn)也很大。并不是上市了就基本上是一馬平川，就能解決危機(jī)了。和其他新勢力車企相比，當(dāng)前威馬的基本面真的非常羸弱，從未來長期趨勢來講，前景也不是特別理想。這樣的業(yè)績情況下，上市風(fēng)險(xiǎn)是巨大的�！睆埓湎颊f。
借殼的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。張翠霞分析，如果威馬汽車本身不能夠很好地融合兩者之間的關(guān)系，與原有的上市公司主營業(yè)務(wù)很好地融合，還可能會陷入到一個更深的漩渦當(dāng)中。A股市場跨界并購重組或者借殼上市的公司中，有很多最后都是一地雞毛，應(yīng)該引以為戒。
張翔也強(qiáng)調(diào)，威馬汽車要想真正擺脫困局，后面肯定還要想別的辦法，關(guān)鍵就是要推出創(chuàng)新性產(chǎn)品，要推出滿足市場需求的產(chǎn)品。
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