今年以來，周邊城市在政府投資引導(dǎo)基金領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。為了彌補(bǔ)面向種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)天使投資不足的短板，無錫也在積極行動(dòng)。近日，市科技局會(huì)同市財(cái)政局起草的《無錫市天使投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》正式出臺(tái)，旨在為無錫戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步蓄能。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　政府投資引導(dǎo)基金已經(jīng)成為地方政府加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、撬動(dòng)社會(huì)資本的重要手段，同時(shí)也面臨資金使用效率、基金運(yùn)營機(jī)制、優(yōu)質(zhì)GP篩選、團(tuán)隊(duì)打造等一系列問題。政府在引導(dǎo)天使基金補(bǔ)位的同時(shí)，也對(duì)如何構(gòu)建高效有序、持續(xù)增長的創(chuàng)投生態(tài)圈提出了更專業(yè)的要求。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　首次建章立制UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　讓更多機(jī)構(gòu)早投、敢投、多投UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　正如農(nóng)業(yè)要豐收，前面選種非常重要。優(yōu)秀企業(yè)的選育中，后期有多少企業(yè)能沖出來，同樣是看前端有多少種子項(xiàng)目。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　近年來，我市科技金融服務(wù)體系已逐漸成型，引導(dǎo)基金的規(guī)模越做越大，但是在整個(gè)創(chuàng)投過程中仍是“輕前端重后端”。大量投資機(jī)構(gòu)仍側(cè)重投資中后期、特別是臨近上市的企業(yè)，面向前端的天使投資一般都是“順帶著做”。統(tǒng)計(jì)顯示，早期科技型企業(yè)失敗率超過90%。即便是企業(yè)最終培育上市，也需要漫長的“陪跑史”。如無錫力芯微電子股份有限公司，從2002年下半年市科技局所屬創(chuàng)投公司投資入股到今年6月在上交所科創(chuàng)板成功上市，用了近19年時(shí)間。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　投大、投晚，固然是市場(chǎng)機(jī)制使然，但客觀上也導(dǎo)致中小微企業(yè)融資環(huán)境嚴(yán)峻。“面對(duì)市場(chǎng)缺位，政府需跨前一步，從宏觀政策層面加大引導(dǎo)力度、分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，讓投資機(jī)構(gòu)能夠?qū)χ行∑髽I(yè)早投、敢投、多投。”市科技局相關(guān)人士表示，面廣量大的科技型中小企業(yè)還得發(fā)揮財(cái)政資金的作用，在扶小扶弱上提供政策性資金保障。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　吸引社會(huì)資本對(duì)創(chuàng)新型初創(chuàng)期企業(yè)實(shí)施股權(quán)投資，培育新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，是政府引導(dǎo)天使基金成立的初心。多年來，我市天使投資經(jīng)歷了從“政府專項(xiàng)資金投資”到“政策引導(dǎo)基金投資”的發(fā)展過程，取得階段性成果的同時(shí)，我市在天使基金運(yùn)作過程中一直未出臺(tái)相關(guān)管理文件，此次《辦法》的出臺(tái)正是從建章立制著手，在規(guī)范管理運(yùn)作的同時(shí)，切實(shí)采取有效激勵(lì)措施，加快提升服務(wù)能力和資金規(guī)模，做大做強(qiáng)國資創(chuàng)投“第一天使”。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　重塑體制機(jī)制UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　專業(yè)運(yùn)作和政府訴求有效結(jié)合UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　《辦法》的出臺(tái)，將有效彌補(bǔ)早期市場(chǎng)缺口，但怎么讓國資機(jī)構(gòu)能放開手腳大膽投？市科技部門前期通過梳理本市一些天使基金的投入情況發(fā)現(xiàn)，關(guān)鍵的問題還在于體制機(jī)制的束縛，特別是對(duì)國有創(chuàng)投資產(chǎn)保值增值有相關(guān)的績效考核要求，但企業(yè)從初創(chuàng)到成長起來周期很長，尤其是初創(chuàng)科創(chuàng)企業(yè)“九死一生”的定律，讓國有創(chuàng)投在現(xiàn)有考核框架體系下，對(duì)初創(chuàng)科技企業(yè)融資需求的態(tài)度較為謹(jǐn)慎。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　“國資創(chuàng)投亟須‘松綁’！”市科技局相關(guān)人士表示，政府引導(dǎo)基金與純粹市場(chǎng)化基金的定位不同。“純粹市場(chǎng)化基金是逐利的，講求資金收益，不會(huì)從地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求出發(fā)。但在政府層面，更多希望發(fā)揮引導(dǎo)基金導(dǎo)向作用，通過直接投資與招才引智結(jié)合，搭建‘項(xiàng)目+人才+資金’平臺(tái)，為地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、新興未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)I造更優(yōu)環(huán)境。”該人士表示，“政府要做好制度設(shè)計(jì)，容虧讓利，‘放水養(yǎng)魚’”。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　一方面要在考核機(jī)制上做新的探索，另一方面也在基金管理專業(yè)度上不斷尋求突破口。目前市天使投資引導(dǎo)基金采用的是“直接投資”+“子基金”聯(lián)合運(yùn)作模式，并委托無錫金投資本管理有限公司負(fù)責(zé)日常投資運(yùn)作。從《辦法》細(xì)則可以看出，天使基金運(yùn)營管理、出資規(guī)模、激勵(lì)以及容錯(cuò)機(jī)制等都在優(yōu)化，在運(yùn)營體制上體現(xiàn)出市場(chǎng)化專業(yè)運(yùn)作和政府訴求的有效結(jié)合。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　如《辦法》要求天使基金參股的子基金應(yīng)主要投向無錫市鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，50%以上的投資額須投向種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)；容虧機(jī)制上，整體容虧最高40%，虧損超過40%的部分，先由天使基金風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金彌補(bǔ)，不足部分以原天使管理人的收益獎(jiǎng)勵(lì)為限進(jìn)行彌補(bǔ)；直接股權(quán)投資形成的股權(quán)，原則上在5年內(nèi)退出等�？撮L效、忌短視；勇于進(jìn)、舍得退，折射的正是政府部門更加有為、更加精準(zhǔn)的服務(wù)。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，政府在基金運(yùn)作方面，體現(xiàn)出明顯的規(guī)則先行、尊重專業(yè)、市場(chǎng)導(dǎo)向、程序規(guī)范的導(dǎo)向。制度的優(yōu)化一來可以更加精準(zhǔn)、深入地對(duì)接科技資源，同時(shí)減少了投資的投機(jī)性、短期性，更加注重項(xiàng)目本身的長期價(jià)值。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　蓄勢(shì)再度起跑UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　構(gòu)建高效有序持續(xù)增長的投資生態(tài)圈UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　今年以來，政府引導(dǎo)天使基金蓄勢(shì)再起跑。年初，規(guī)模60億元的蘇州市天使投資引導(dǎo)基金正式揭牌，常州市發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展的若干政策》也提到將設(shè)立60億元天使投資母基金。據(jù)悉，目前國內(nèi)不少市級(jí)、區(qū)級(jí)政府都在籌備天使引導(dǎo)基金，為“十四五”規(guī)劃發(fā)展積蓄能量。近年來，政府天使投資引導(dǎo)基金在出資方面呈現(xiàn)收緊的趨勢(shì)。此波政府引導(dǎo)天使基金再度起跑，預(yù)示著什么？UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　在投資機(jī)構(gòu)眼中，天使母基金密集誕生是一個(gè)積極的信號(hào)，但設(shè)置規(guī)則相比以往更加專業(yè)。從我市情況來看，在設(shè)立子基金、吸引創(chuàng)投機(jī)構(gòu)落戶運(yùn)營等方面尚待突破。破舊立新之下，政府引導(dǎo)基金如何有效地提升財(cái)政資金的使用效率成為目前最迫切的問題。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　基金的運(yùn)行原則、支持對(duì)象的界定條件、運(yùn)作構(gòu)架組成、監(jiān)管和考核、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面，《辦法》在制度設(shè)計(jì)上不斷優(yōu)化，增強(qiáng)了可操作性。實(shí)際運(yùn)行中，也對(duì)政府角色轉(zhuǎn)換提出了新的要求——政府的功能主要在于扮演創(chuàng)新生態(tài)的構(gòu)建者和提供者，搭建平臺(tái)以整合各方面創(chuàng)新資源。在此過程中，要站位清晰，“有所為，有所不為”。在市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域及時(shí)補(bǔ)位，如“一事一議”項(xiàng)目的投資申請(qǐng)、組織績效考核評(píng)價(jià)、在三類企業(yè)和中小型科技企業(yè)庫里為天使管理團(tuán)隊(duì)遴選優(yōu)質(zhì)企業(yè)等；在市場(chǎng)主導(dǎo)的環(huán)節(jié)則要大膽放手，利用管理機(jī)構(gòu)在行業(yè)內(nèi)長期積累的早期投資經(jīng)驗(yàn)和資源，運(yùn)用到引導(dǎo)基金投資過程，提升政府資金的投資效益和運(yùn)作效率。UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)

　　“天使投資培育的是未來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及商業(yè)創(chuàng)新的苗子，任重而道遠(yuǎn)，需要做天使投資的人有責(zé)任心、使命感。”市科技局相關(guān)人士坦言，《辦法》的出臺(tái)，能夠更加從容地布局在產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈中處于重要環(huán)節(jié)和關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的創(chuàng)新型項(xiàng)目，構(gòu)建高效有序、持續(xù)增長的投資生態(tài)圈。在此基礎(chǔ)上，創(chuàng)新生態(tài)中的各類主體也要把握機(jī)遇，在充分的政策及市場(chǎng)評(píng)估基礎(chǔ)上，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)可更充分了解產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境特點(diǎn)后制定投資策略。（記者 朱潔）UaO新江南網(wǎng)|江南區(qū)域知名綜合門戶網(wǎng)