楊德龍:目前A股走勢已經(jīng)非理性
在談及2024年開年A股的整體表現(xiàn)時，楊德龍表示，整個1月行情下跌幅度比較大，低于之前的預期，這說明雖然新年來了，但是市場趨勢并沒有改變，仍延續(xù)了2023年的下行趨勢。
他認為，當前市場走勢已經(jīng)非理性，已遠遠脫離經(jīng)濟基本面。“市場的下跌很大程度上是投資者悲觀情緒的反映，并且市場已經(jīng)出現(xiàn)了恐慌性拋售。而外界有句話是‘風險是漲上去的，機會是跌出來的’，但是在A股市場往往風險是跌出來的。因為股價連續(xù)下跌會導致融資盤強行平倉。”
楊德龍也指出，國家隊在市場關鍵時點的托底作用顯著，但市場信心恢復需要時間。他呼吁采取更大政策利好和資金托底來扭轉當前局面。
針對救市策略，楊德龍建議國家隊不僅要關注滬深300、中證500等大盤股、中盤股，還應購買創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等ETF，以提振市場整體信心。他認為，當前是國家隊加大救市力度的好時機，應防止融資盤平倉造成的踩踏事件。
“至少從分界線來看，上證指數(shù)要拉升20%以上才會被認為是突破牛熊分界線，進入牛市走勢。一旦市場形成牛市走勢，有了賺錢效應，外部資金不請自來，市場發(fā)動機就自動啟動了。”楊德龍說。
在談到2024年的投資機會時，楊德龍表示，2024年行情主線將是優(yōu)質股票的估值修復。他建議投資者關注消費、新能源和科技這三大領域的細分行業(yè)龍頭企業(yè)，這些企業(yè)在未來仍有持續(xù)增長潛力。
以下為對話楊德龍內容精要：
楊德龍：建議國家隊救市買創(chuàng)業(yè)板指數(shù)ETF等
問：2024年開年以來，A股的走勢受到了投資者的廣泛關注。在您看來，2024年第一個月A股市場整體表現(xiàn)如何？有哪些顯著的特點？這一表現(xiàn)是否符合您年初的預期？
楊德龍：2024年的行情已經(jīng)走了一個月的時間，整個1月行情下跌幅度比較大，低于之前的預期，這說明雖然新年來了，但是市場趨勢并沒有改變，仍延續(xù)了2023年的下行趨勢。
這個月市場出現(xiàn)了加速探底，國家隊也頻頻出手。據(jù)統(tǒng)計，國家隊入場買入ETF總量達上千億元，在市場幾個關鍵時點起到了很好的托底作用，市場一度出現(xiàn)大幅反彈，收復了滬指2800、2900兩個重要的整數(shù)關口。
由于市場信心恢復需要時間，在1月最后幾個交易日，大盤再出現(xiàn)大幅下挫。國家隊重點買的ETF主要以滬深300為主，一些中字頭、高股息、低估值的股票表現(xiàn)強勁，小盤股出現(xiàn)比較大下跌，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在這幾天創(chuàng)出新低，影響了市場情緒。
另外，多數(shù)投資者沒有買中字頭大盤股，反而買小盤股比較多。所以在近期市場分化的走勢里，投資者感受到的比指數(shù)下跌幅度更嚴重。很多投資者在1月出現(xiàn)了20-30%的虧損，有的人甚至更多。
這也給我們一定的啟示，就是國家隊救市不僅要買滬深300、中證500大盤股、中盤股，還要去買創(chuàng)業(yè)板指數(shù)這些ETF，讓市場整體信心都能有所提振。而且對于小盤股指數(shù)來說，不需要太大規(guī)模資金就能起到托底的效果。
楊德龍：當前A股市場走勢已經(jīng)非理性 風險是跌出來的
楊德龍：當前市場走勢已經(jīng)是非理性，遠遠脫離了經(jīng)濟基本面。市場的下跌很大程度上是投資者悲觀情緒的反映，并且市場已經(jīng)出現(xiàn)了恐慌性拋售。而外界有句話是“風險是漲上去的，機會是跌出來的”，但是在A股市場往往風險是跌出來的。因為股價連續(xù)下跌會導致融資盤強行平倉。
所以采取有力的措施，及時改變當前市場跌跌不休的局面，就需要更大政策的利好，更大的資金托底，甚至可以出現(xiàn)拉升，來形成賺錢效應，讓投資者信心得以扭轉。大盤趨勢向上，市場就會形成正反饋。
這時如果大盤重新收復3000點，并且形成五連陽甚至六連陽，就有場外資金入場。居民儲蓄也有望通過買基金或直接開戶入市成為市場增量資金。
扭轉市場趨勢是至關重要的。這不僅要在市場本身下工夫，還要出一些政策，扭轉大家對經(jīng)濟增長的預期。因為股市是反映經(jīng)濟面的，居民對經(jīng)濟增長預期的改善，也能提振市場信心。
近期政策面利好很多，包括以投資者為本的監(jiān)管理念以及暫停限售股轉融通，這些都是有利于資本市場長期健康發(fā)展的。上市公司是資本市場的基石，提高上市公司質量，也有利于提高資本市場可投資性，讓投資者可以通過買股票、買基金賺到錢。
建設金融強國離不開繁榮的資本市場。資本市場能夠走強，形成財富效應，這是拉動消費最好的手段，也是穩(wěn)定經(jīng)濟增速最好的手段。
楊德龍：2024年資本市場有條件發(fā)動一輪牛市
問：回顧2023年，滬指、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指全部下跌，2023年導致市場下跌的因素是否會繼續(xù)影響今年的市場？
楊德龍：2023年市場出現(xiàn)幾乎一年的下行，很多個股在跌了1-2年的基礎上又跌了一年。從股價上看，很多個股股價只有頂點價格的2-3折。2023年市場下跌的因素，在新的一年里會有所改變。改變程度有多大？有一定的不確定性，這取決于政策的力度。
比如我國經(jīng)濟在2023年已經(jīng)出現(xiàn)了復蘇，消費也出現(xiàn)了一定的增長，但是由于很多居民收入增長較慢，所以消費增長遇到一定的瓶頸，餐飲、旅游等聚集性消費增長較好，而家電、汽車這些耐用品消費增長較差。
從中央層面來說，通過發(fā)行國債來做投資可以起到一箭雙雕的效果，既能夠創(chuàng)造更多就業(yè)，又能直接創(chuàng)造GDP，從而穩(wěn)定經(jīng)濟增速。同時，通過積極的財政政策拉動經(jīng)濟增長。經(jīng)濟增長起來了，大家預期改善了，2024年資本市場有條件發(fā)動一輪牛市。
現(xiàn)在不確定性是宏觀經(jīng)濟政策方面的力度以及資本市場本身資金量的大小。市場有很多專家建議成立平準基金，通過上萬億真金白銀拉動股市，不僅托底，而是拉起來，形成賺錢效應，形成正循環(huán)，這樣資本市場就可能會扭轉。
成立平準基金不是單純成立一個平準基金，國家隊公司就是類平準基金，但是目前入市的金額不是特別大。將來如果能夠超預期，比如國家隊資金入市能夠超過1萬億甚至2萬億，徹底扭轉市場的悲觀走勢，那么2024年也有可能會產生一輪牛市的行情。
楊德龍：上證指數(shù)要在2800點的基礎上拉升20% 才會進入牛市走勢
問：您認為現(xiàn)在是國家隊入市的合適時機嗎？
楊德龍：現(xiàn)在市場再次出現(xiàn)加速探底走勢，而且很多中小個股的下跌幅度遠超過指數(shù)，投資者信心接近冰點，現(xiàn)在是國家隊加大救市力度的好時機。
一定要防止出現(xiàn)很多融資盤平倉，造成踩踏，那時候可能需要更大的資金量，而且很難扭轉市場下跌的趨勢。所以吸取2015年下半年救市的經(jīng)驗和教訓，要在市場已經(jīng)跌透、投資人信心低迷的時候，果斷地采取大規(guī)模的資金救市，徹底扭轉市場趨勢，形成正反饋。
打一個形象的比喻，就像小時候農村使用的拖拉機。拖拉機要啟動，需要一個搖把，人工搖起來，讓發(fā)動機轉起來，機器才會啟動，啟動起來之后就不需要人工干預了。市場也是一樣，會沿著向上的趨勢走。
所以當下，在救市方面一定要加大資金的力度，并且要非常果斷地去改變現(xiàn)在市場下行的趨勢，要變成上行的趨勢。至少從分界線來看，上證指數(shù)要拉升20%以上才會被認為是突破牛熊分界線，進入牛市走勢。一旦市場形成牛市走勢，有了賺錢效應，外部資金不請自來，市場發(fā)動機就自動啟動了。
問：所以您認為國家隊資金應該把滬指拉到3500點以上市場才能出現(xiàn)企穩(wěn)的行情？
楊德龍：按照現(xiàn)在的2800點左右，要向上拉升20%以上，讓投資者信心得到有效地提振。這樣會讓大家看出國家隊是非常支持產生新一輪牛市的。另外，也會形成很強的賺錢效應。因為指數(shù)漲20%，很多個股漲50%。這會吸引很多投資者加倉。
市場從來不缺錢，只是缺少信心。一旦投資者信心被調動起來，市場的賺錢效應就會大幅度提升，場外資金會加速入場，之前空倉的投資者可能會快速加倉，之前倉位低的也會加倉，之前沒有進入市場的投資者，看到市場有賺錢效應，也可能會通過買基金入市。
問：滬指提升20%的話，大概需要多大規(guī)模的資金體量？
楊德龍：現(xiàn)在市場已經(jīng)出現(xiàn)了一定的恐慌性拋售，但是市場越跌，下跌勢能會減少，也就是說空頭實際上到了強弩之末，所以這時候要拉升市場所需的資金量并不是特別巨大。
如果從當前2800點左右拉升20%，大概需要1-2萬億左右的增量資金，因為一旦國家隊給市場明確的信號，要加大救市的力度，比如出一個聲明，在市場下跌的趨勢之中，買入一萬億以上的ETF或者是股票。國家隊出一萬億，跟風買的資金就有10萬億。
去年下半年開始有哪些A股投資者賺錢了？
問：從去年（2023年）下半年開始，A股就一直在持續(xù)地下探，從您這邊的數(shù)據(jù)來看，這期間市場上有哪些投資者賺到錢了嗎？
楊德龍：去年下半年到現(xiàn)在市場反復探底，板塊之間出現(xiàn)一定輪動，多數(shù)板塊出現(xiàn)了下跌，真正在市場賺到錢的人是比較少的。因為這半年漲的板塊主要是高股息率的低估值藍籌股，但是大部分投資者沒有配這些股票，所以能夠賺到錢的人比較少。而投資者偏好的成長股、傳統(tǒng)的白馬股、消費股、新能源股跌幅比較大。所以在過去這半年多的時間，市場的賺錢效應是比較差的，這也是投資者缺乏信心的原因。
問：基于當前這些市場變化，您看好哪些行業(yè)或板塊的投資機遇呢？
楊德龍：2024年行情主線我認為是優(yōu)質股票的估值修復。大家在抄底布局的時候一定要抄底好行業(yè)、好公司。哪些是好行業(yè)？未來還能處于朝陽行業(yè)的行業(yè)、還能增長的行業(yè)是好行業(yè)。很多傳統(tǒng)重工業(yè)行業(yè)可能沒有什么機會了，比如房地產很多相關產業(yè)鏈已經(jīng)過了它的高峰期，未來很難有持續(xù)增長了。從經(jīng)濟轉型角度來看，未來還能持續(xù)增長的行業(yè)主要集中在三大領域：第一、消費領域；第二、新能源領域；第三、科技領域。
這三大領域的細分行業(yè)龍頭企業(yè)具有品牌價值、比較寬的護城河、核心競爭力，同時盈利很好，分紅率較高，股價在過去兩年三年時間跌幅比較大，都是大家可以重點關注的對象。
當然大家也可以通過抄底被錯殺的好基金來抄大盤的底。大家可以看季報，基金前十大重倉股是不是都是好股票？因為抄底基金相當于間接抄底了前十大重倉股股票。這也是在1月份行情剛剛走完，市場信心比較低迷的時候給大家的建議，供大家參考。
本文源自：鳳凰網(wǎng)股票
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